2025年以来，全球LNG船市场在运力供给过剩与贸易格局变化的双重压力下深度调整，即期运费大幅下挫，新船订单量同比锐减。但中长期看，一批大型LNG出口项目仍在推进，部分船舶存在更新迭代需求，市场依旧可期。
01.市场现状：运费持续承压，短期造船需求疲软
LNG船国际航运费率大幅下滑。2025年以来，由于近两年新船集中交付，运力供给大幅增加，而达成最终投资决定的LNG出口项目数量有限，市场运力供需失衡加剧，船东竞相压价出租船舶，导致即期运费承压。2025年1-10月，16万立方米、17.4万立方米LNG运输船的平均即期运费分别为16494、27886美元/天，分别同比下降65.5%、53.7%；一年期期租租金分别为19659、35182美元/天，分别同比下降67.3%、53.7%。预计在新一轮LNG出口项目投产前，短期内国际LNG船运输市场仍将持续承受供给过剩的压力。
图 1. LNG船即期运费走势 数据来源：克拉克森，中国船舶集团经济研究中心。
图 2. LNG船1年期期租租金走势 数据来源：克拉克森，中国船舶集团经济研究中心。
LNG船新造订单大幅下滑但交付量创新高。2025年1-10月，全球LNG船新船成交量为42艘、359.2万立方米，同比下降76.9%。但同期造船完工量高达66艘、1125.1万立方米，同比增长42.4%，已超过2024年全年完工量，达历史新高。截至10月底，全球LNG船手持订单量为319艘、5167.1万立方米，较去年同期减少16.7%。
图 3. 全球LNG船新船订单量走势 数据来源：克拉克森，中国船舶集团经济研究中心。
图 4. 全球LNG船造船完工量走势 数据来源：克拉克森，中国船舶集团经济研究中心。
图 5. 全球LNG船手持订单量走势 数据来源：克拉克森，中国船舶集团经济研究中心。
短期供需严重失衡是导致当前市场低迷的核心原因。从供给端看，2024年以来LNG新船大量交付，船队运力迅速上升。截至2025年10月底，全球LNG船队规模为860艘、1.3亿方立方米，同比增长9.1%，而LNG船手持订单占船队的比例已达40%。此外，2025年底前和2026年还将分别交付25艘、397.2万立方米和105艘、1766.4万立方米，短期市场还将面临较大的运力增长压力。从需求端看，当前全球LNG出口量未能实现同步增长，预计2025年全球LNG海运贸易量增长4.7%，低于运力增速，这一差距导致当前LNG船运力过剩。此外，随着欧洲对LNG需求上升，今年美国与欧洲之间的短途贸易大幅增长，而亚洲进口受到高气价以及中国因管道进口增加和国内产量提高而需求减少的影响，美国-亚洲长航线贸易量明显减少，因短航程减少了吨海里需求，2025年全球LNG海运贸易量按吨海里计仅增长1.4%，进一步加剧了市场运力过剩。
图 6. 全球LNG船船队运力发展走势 数据来源：克拉克森，中国船舶集团经济研究中心。
图 7. 全球LNG海运贸易量走势（百万吨）数据来源：克拉克森，中国船舶集团经济研究中心。
图 8. 全球LNG海运贸易量走势（亿吨海里）数据来源：克拉克森，中国船舶集团经济研究中心。
02.未来展望：未来两年将逐步转好
全球LNG消费仍有巨大发展空间。天然气是全球能源调整的重要方向，也是重要的过渡燃料，根据BP预测，全球天然气消费达峰在2035-2045年，即未来10-20年全球天然气消费需求仍有巨大空间。需要指出的是，近期IMO净零框架延期至明年投票决策，也显示出能源变革方向仍存在不确定性，LNG作为清洁石化能源发展的空间和潜力更大。同时，LNG供应具有灵活性，更具发展和增长的空间。
大量LNG项目需求仍待释放。目前全球有一大批LNG出口项目处在建设和计划阶段，BloombergNEF和BP预测，到2030年，全球LNG供应量预计增加到5.6-5.7亿吨，较2024年增加37.3%。在此背景下，预计从2027年开始全球LNG海运需求（吨海里）增速有望超过船队增速，贸易商寻求长期稳定运力的动机仍将支撑订单释放。
表1. 全球在建/FEED/计划中的LNG出口项目 数据来源：克拉克森，中国船舶集团经济研究中心。
老旧船舶拆解有望推动升级换代。2025年，LNG船拆解量再创新高，截止10月底，已有创纪录的14艘、189万方老旧LNG船进入拆解。从目前LNG船队的动力类型来看，蒸汽轮机船型占比仍然超过20%，随着海事界脱碳进程的加速，预计更多LNG船东将加快船队更新的速度，选择淘汰老旧的蒸汽轮机船，由此释放一部分运力需求。
图 9. LNG拆解量走势 数据来源：克拉克森，中国船舶集团经济研究中心。
表2. LNG船船队的发动机类型分布 数据来源：克拉克森，中国船舶集团经济研究中心。
总体来看，LNG船市场短期虽然承受运力过剩压力，但长期前景十分乐观，未来两年市场将逐步转好。全球LNG运输船运力总体保持涨势，预计到2027年年底，船队运力将较目前增长约23%。但与此同时，随着LNG出口项目逐渐投产和出口能力提升，全球LNG贸易量也将同步增加，预计未来两年全球LNG海运贸易增幅在20%左右。此外，天然气价格趋于缓和也会刺激亚洲的额外天然气需求，从而推动美国与亚洲之间LNG的长距离贸易，LNG海运贸易的吨英里需求可能在未来两年增加30%以上。综合预计LNG船市场未来2年将逐步转好，之后逐渐趋向稳定平衡发展。
图 10. LNG船供需关系走势及预测 数据来源：克拉克森，中国船舶集团经济研究中心。
作者：罗张龙 陈柏全 杨月斌
