油轮市场，正在上演一场“日租金连创新高”的加速行情。
在地缘政治风险持续升温与运力结构加速集中双重作用下，VLCC（超大型原油运输船）板块正快速逼近本十年高位区间。根据波罗的海交易所最新数据，中东—中国航线VLCC日租金已升至151,208美元，今年以来几近翻倍，创下2020年以来最高水平。美国在中东地区持续集结军事力量，特朗普就伊朗核问题设定10至15天谈判期限，市场已提前将潜在军事冲突的风险溢价计入运价。
业内人士普遍判断，一旦美国对伊朗采取大规模军事行动，作为全球能源运输“咽喉”的霍尔木兹海峡若出现通航扰动，将直接推升保险成本与租船溢价，VLCC运价可能跃升至2019年以来未见水平。Oil Brokerage Ltd.全球航运研究负责人Anoop Singh直言，中东军事行动将把VLCC市场推向新的周期高点。
紧张情绪已从中东主干航线蔓延至跨洋航线。波罗的海交易所数据显示，美湾—中国航线超大型油轮日收益升至2022年末以来最高水平。市场正在以“预期冲突”逻辑进行交易，风险溢价全面渗透。
与2020年疫情时期不同，本轮上涨并非源自需求坍塌后的海上储油潮，而是在全球原油供应回升、即期船源趋紧背景下形成的结构性行情。根据International Energy Agency数据，今年1月全球原油日产量较去年同期增加约390万桶。在货量扩张与即期可用运力下降并行之际，市场对即期可用船舶的争夺日趋激烈。
高位行情也迅速传导至期租市场。纽约上市油轮公司DHT Holdings本周内锁定第二笔高价一年期租约，将2012年建造、314,200载重吨的VLCC“DHT Taiga”轮以94,000美元/天出租一年，租约将于今年3月启动，承租方为一家未具名的全球能源公司。该成交价高于此前同龄船“DHT Opal”轮90,000美元/天的水平，也显著超过早前市场传闻中与Hyundai Glovis以85,000美元/天洽谈的价格。
横向比较，这一租金甚至超过Okeanis Eco Tankers Corp.此前披露的成交——其将船龄更年轻10年的VLCC“Nissos Nikouria”轮以91,140美元/天锁定一年期租约。换言之，即便是船龄更长的资产，在当前环境下亦能获得明显溢价。
更值得关注的是，经纪市场已开始讨论多艘现代化VLCC一年期租约报价突破100,000美元/天关口。这意味着风险溢价不仅体现在现货市场，更通过中长期合同被结构性锁定。
与此同时，运力集中度的提升正在放大市场波动弹性。韩国船东Sinokor Merchant Marine大举收购VLCC，使未受制裁、可即期租用的合规船队进一步集中。Teekay Tankers Ltd.首席执行官Kenneth Hvid此前表示，VLCC板块的整合将加剧突发事件下的抢船效应，“目前更多是基于预期，但局势需要持续观察”。
综合来看，VLCC市场已进入典型的“风险前置定价”阶段：现货冲高、期租抬升、运力集中三重因素叠加，使板块对任何中东风吹草动高度敏感。若紧张局势演变为实质性冲突，当前的高位租金或许仍非终点。
