韩国中型船企K造船（原STX造船海洋）的出售计划最终宣告流产。由韩国泰光集团、五星尖端材料（Osung Advanced Materials）和盈港资本（Green Harbor）组成的财团未能完成收购，意味着这家备受市场关注的韩国船企仍将继续寻找新的买家。
6月19日，韩国最大不良债务清算机构United Asset Management Company（UAMCO）和韩国私募股权基金KH Investment（KHI）宣布，K造船经营权股份及债权公开竞标出售项目未能达成交易。
UAMCO与KHI目前分别持有K造船49.79%的股份。两家公司于2025年启动出售程序，拟出售合计99.58%的股权，市场预计交易价格约5000亿韩元（约合25亿元人民币）。
出售期间，包括泰光集团与美国私募股权投资公司TPG组成的财团在内，多家投资者曾参与竞标。随着美国推动美韩造船合作项目“MASGA（Make American Shipbuilding Great Again）”，韩国造船业发展前景受到资本市场看好，K造船也因此吸引了多家国内外投资机构关注。
不过，今年2月TPG退出收购计划后，泰光集团重新引入五星尖端材料及盈港资本组成新财团，并于今年3月作为唯一竞标方参与正式投标，但最终未能被选定为优先谈判对象而遭淘汰。
据了解，交易失败的原因主要在于买卖双方未能就估值及交易条款达成一致。一方面，卖方认为“泰光—五星—盈港资本财团”难以为船厂承接订单所需的预付款退款保函（RG）提供足够的信用支持；另一方面，财团提出降低现有股份收购价格，并通过增发新股向公司注资的方案，也不符合卖方对于K造船企业价值及股东利益的预期，双方始终无法缩小条款差距，最终卖方未将财团选定为优先竞标人，直接结束了公开竞标流程。
业内人士指出，随着美国海军舰艇MRO（维护、修理和大修）市场的发展预期升温，K造船的估值也不断提升。虽然最初市场普遍认为其企业价值约为5000亿韩元，但部分机构已将估值上调至最高约1万亿韩元。
据了解，K造船前身为1967年成立的东洋造船工业。2001年被STX集团收购后，一度成长为全球手持订单排名第四的船厂。但在2008年国际金融危机后，该公司经历了债务重组及法院接管程序。2021年由UAMCO与KHI完成收购，以“K造船”品牌重新出发。
目前，K造船主营中小型商船建造业务，包括成品油/化学品运输船等船型。与此同时，公司正积极布局美国海军舰艇MRO业务，在庆尚南道镇海船厂建设年维修6艘舰艇的设施，并计划追加投资2000亿韩元（约合10亿元人民币），将年维修能力提升至32艘。由于船厂距离美国海军第七舰队驻韩后勤基地仅约6公里，被视为是开展美军舰艇维修业务的的理想位置。
不过，也有业内人士指出，美国海军MRO业务不仅要求维修能力，更强调长期积累的军方信任关系以及军舰和大型特种船舶维修经验。在韩国大型船企和防务企业已率先布局的情况下，K造船短期内打开这一市场并不容易。
尤其是K造船目前在军工相关专业人才和基础设施方面相对不足，虽然K造船在STX造船时期曾拥有军工业务部门，但相关组织和基础设施后来已被剥离，并转移至SK海洋工程（原三江S&C）。
尽管如此，市场对于K造船受益于MASGA项目以及全球造船业景气复苏的预期仍然存在。2024年，该公司实现营业收入9347亿韩元，营业利润111亿韩元；2025年营业利润重新突破1000亿韩元，创2012年以来新高，中小型油船市场竞争力持续增强。
UAMCO与KHI表示，出售K造船的方针并未改变，未来将综合考虑市场环境及潜在投资者需求，适时重新启动出售程序。业内预计，随着全球造船市场景气延续，仍有不少长期看好K造船发展前景的财务投资者将继续关注这一项目。
