随着美伊达成框架协议，霍尔木兹海峡将逐步解封，超大型油轮（VLCC）市场正经历从“地缘风险溢价”向“供需与合规成本重构”的转折点，并非简单回归常态。
数据显示，超大型油轮（VLCC）现货日租金已从今年3月创下的历史峰值（约31.84万美元/天）回落至19.68万美元/天，跌幅约38%。市场运价大概率尚未触底，若海峡实现全面、稳定通航，仍有下行空间。与此同时，市场情绪依旧谨慎。此次延期的60天停火协议仅为临时安排，并非永久性的局势解决方案。随着协议正式落地签署，市场关注重心已转移至保险承保端，保险市场需依据正式生效的完整协议调整承保策略，而非此前基于意向性草案制定的临时方案。
国际海事组织（IMO）于上周出台了专项疏散方案，针对目前仍滞留波斯湾的数百艘船舶及1.1万名海员安置问题。现阶段霍尔木兹海峡通航数量虽有所回升，但整体水平仍低于此前常态。美伊谅解备忘录约定，船舶可享受60天免费通航政策，但伊朗已释放信号，该窗口期结束后或将对过往船舶征收通行费用，这意味着海峡航运全面常态化仍存在较大不确定性。
原油轮的周货运量数据直观展现了此次海峡通航中断对全球原油运输造成的冲击。中国目前的原油进口量低于近52周平均水平，美国原油出口量已基本追平沙特，分别达到493万吨与491万吨，这一变化体现出全球原油贸易航线已被迫重构，一定程度上对冲了波斯湾原油外运受阻带来的货运缺口。
当前市场趋势已然清晰：霍尔木兹海峡封锁，大幅挤压了这条全球核心原油运输通道的运力。一旦海峡实现持续稳定通航，中国原油进口规模有望快速回升，进而带动VLCC的需求同步回暖。
此前持续走强的运费行情，是推动VLCC资产增值、市场交易活跃度攀升的核心驱动力。2026年至今，全球二手VLCC成交量同比增长约49%，累计成交113艘，而2025年同期仅成交76艘，交易规模大幅提升。
新造船订单的增长态势更为迅猛，2026年至今订单量同比暴涨917%，累计达183艘，而去年同期仅为18艘。这一数据充分说明，船东普遍预判油运板块将迎来长期高盈利周期。船龄1年以内的32万载重吨级VLCC交易价格，也印证了市场的乐观预期：该船型年内价格涨幅达17.46%，单价从年初1.3677亿美元攀升至1.7512亿美元，市场最高单笔成交价达1.63亿美元。对比来看，该船型的新造船价格仅为1.2399亿美元，卖方可锁定近4000万美元的单船利润空间。
整体来看，2026年VLCC资产价格一路飙升，创下18年以来新高。以船龄15年的31万载重吨级VLCC为例，其资产价格年内涨幅约38.75%，从5987万美元上涨至8307万美元。当前，受美伊协议利好影响，VLCC运价逐步走弱，而船舶资产价格的短期走势，将高度依赖霍尔木兹海峡局势能否持续稳定。
